环球深观察丨美国“基础病”：“量化宽松依赖症”还有救吗

美国女子卡伦·埃里森近日举行了婚礼。受新冠肺炎疫情影响，她的婚礼已经推迟了一年，但是随着物价的不断攀升，她的婚礼费用也大幅上涨。

“原来的婚礼费用是2万美元，现在花了3万美元。婚礼的礼服价格翻了一倍”，卡伦说。

疫情暴发以来，为了缓解社会压力、刺激经济复苏，美国政府连续发放巨额纾困补助金。美联储则在量化宽松政策下大肆印钞，其广义货币供应量增速已创20年来新高。如此规模的“放水”不断推高通胀水平，引发物价节节上涨。

通胀“高烧不退”损害民众利益

作为衡量通胀水平的重要指标，美国7月的居民消费价格指数（CPI）同比涨幅高达5.4%，为13年以来的最高水平，并且已经连续三个月高于5%。

美联储将2%作为通胀的调控目标，而如今的通胀水平已经远超这一目标。一般来说，当CPI超过5%时，政府就需要保持高度警惕，而5.4%意味着美国已经陷入深度通胀危机。

通胀带来的物价上涨使美国普通民众生活质量大幅下降。食品方面，培根、咖啡、面包等基本早餐食品的价格涨幅甚至超过了19%。

为了应对持续的高通胀，美国企业也纷纷抬高价格。

美国契普多餐厅首席执行官布莱恩·尼科尔表示，涨价是他们的无奈选择：“我们不得不涨价，也没有更好的办法，我们正在密切关注大宗商品方面的价格变化，以及商业运营方面所面临的挑战。”

美国通胀的加剧令消费者对价格更为敏感。

美国商务部日前发布的近期零售行业最新报告显示，7月美国零售业销售总额约为919亿美元，环比下跌1.1%，与此前经济学家预计的0.3%跌幅存在显著差距。

另据美国商务部近期统计，美国今年第二季度国内生产总值（GDP）增长率为6.5%，远低于此前预期的8.4%。

日前，高盛公司将美国三季度GDP增长预期从此前的8.5%大幅下调至5.5%，将今年全年GDP增长预期从此前的6.4%下调至6%，并预计2022年美国全年经济增长4.5%。这是高盛在短短三周内第二次下调美国经济增长预期。

中国国际问题研究院研究员姜跃春认为，通胀“高烧不退”已经成为美国经济中一个棘手的问题。

姜跃春：一般我们认为通胀的警戒线在2%到3%，超过2%，特别是超过3%后，通胀就属于恶性通胀，会对本国经济产生不利影响。最直接的不利影响就是货币会贬值，老百姓的生活会直接受到影响。另外，由于资产缩水，生产肯定也会受到影响，特别是现在和疫情的进一步扩散叠加在一起，通胀对美国经济的伤害是双重的。

通胀“高烧不退”引发全球风险

高通胀不仅损害了美国民众的利益，也引发了全球风险。国际货币基金组织（IMF）发言人格里·赖斯此前就曾在记者会上发出过警示。

格里·赖斯：就全球层面看，我们认为美国通胀压力的大幅上升反映出过渡阶段的供需失衡。暂时性的投入缺失很大程度上是一次性改变，包括大宗商品价格基于去年较低基础之上的上涨，但在此之上，确实存在通胀比预期更严重、更持久的风险。这些风险不容忽视，因为它会影响美国和全球的金融状况和活动。

鉴于美元在世界金融体系中的霸权地位，美国的通胀无疑会传导到其他国家。再加上汇率因素，通胀率就更加让人无法直视。正如美国《外交政策》杂志所说，“拜登的‘美国优先’政策正在将痛苦传递到全世界”。

俄罗斯总统普京上月在俄经济问题会议上直接批评指出，美国为保自身经济，在疫情期间全力开动美元印钞机，结果现在全球都尝到了美国带来的苦果。

普京：美国连续两年财政赤字占到国内生产总值的15%，他们依靠什么消除赤字？依靠印钞，通胀就是这么来的。考虑到美国经济对全球的重要性和美元作为最热门储备货币的重要性，这无疑会彻底影响整个世界经济。

如今，美国量化宽松政策的副作用正日益显现。

美联储日前公布的7月货币政策例会纪要显示，鉴于近期通胀数据持续高于预期，一些美联储官员认为应在未来几个月相对较快地开始缩减资产购买规模，以缓解通胀攀升风险。

著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼就此认为，持续的、高于正常水平的通胀可能会导致美联储提前收紧货币政策。

在姜跃春看来，这虽然是美国量化宽松政策可能发生转变的信号，但其政策转变有个渐进的过程，而且存在一定的不确定性。

姜跃春：美联储表态说明美国货币政策可能要有一个明显变化，也就是从过去的扩张性货币政策变成紧缩的货币政策。另外一个就是缩减购债规模。所谓缩减，并不是一步到位的，要有个渐进的过程，这个过程一般需要半年左右。所以我估计美国到年底可能会终止量化宽松政策，然后采取一些加息的动作。当然这其中还有不确定性，如果未来半年美国经济出现明显衰退，货币政策可能还是要出现变化，量化宽松政策可能还会延续。